工银瑞信基金：电力现货基本规则出台，电力市场建设有望加速

11月25日，工银规则国家能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，瑞信这是基金基本建设加速关于电力现货市场第一个全国层面的文件。文件指出，电力电力推动储能、现货分布式发电、出台负荷聚合商、市场虚拟电厂和新能源微电网等新兴市场主体参与交易，有望并且明确了电力现货市场近期及中远期的工银规则建设任务。征求意见有望在年底前结束，瑞信具体下发执行预计在两会前后。基金基本建设加速

我们认为，电力电力文件形成了电力现货市场建设框架性的现货指引，电力市场建设有望加速。出台新能源的市场高波动性决定了电力现货市场建设的必要性和紧迫性，电力现货市场的建设有助于发挥各类资源的调节能力，有助于新能源消纳空间的发掘和扩张。发挥市场在电力配置中的决定性作用，利好整个电力行业的发展。

具体来看，该政策出台一是利好储能发展。现货交易可以更为有效地反应电力供需关系，有望拉大峰谷价差。同时，储能也适合发展调频、备用、增加爬坡等辅助服务市场。此外，作为独立主体参与市场，储能未来可能与新能源解绑，从强制配储，到按市场需求建设储能，通过峰谷价差和收取辅助服务费扩大盈利空间。

二是利好新型运营主体，包括售电、虚拟电厂、负荷聚合商、新能源微电网等。电力现货市场的波动性，有利于专业售电公司通过提供多套餐的解决方案来赚取超额利润。虚拟电厂和负荷聚合商可以通过集合分散的电力供需两端参与电力市场，赚取信息价值来取得盈利。

三是利好火电尤其是中小火电企业盈利修复。文件对于容量电价做出明确指引，各省容量机制建立有望加速，这将改变火电的盈利模型，延长即将退役机组的服务时间。

四是对新能源运营商而言短空长多。电力现货市场本质最需解决的就是新能源的消纳问题。随着风光建设成本下降，新能源成本逐步降低，电力现货市场将超额利润传导到产业链，创造出更多消纳空间，将有助于新能源长期的发展。参与电力现货市场，将拉大企业间的差距，有助于资源向管理运营优质的企业聚集。

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